日期：2026-09-22 04:55:45
2026年4月27日，华福证券发布了一篇医药行业的研究报告，报告指出，Q1公募基金整体和全基医药重仓持仓环比回升。
报告具体内容如下：
26Q1医药板块基金持仓整体情况： Q1公募基金整体和全基医药重仓持仓环比回升： 26Q1全部公募基金的医药重仓占比为8.9%，环比+1.0pct，超配比例为3.3%，环比+1.0pct；
26Q1全部公募主动基金的医药重仓占比为9.2%，环比+0.6pct，超配比例为3.63%，环比+0.6pct；
26Q1全部非药基金的医药重仓占比为3.4%，环比+0.4pct，低配比例为-2.22%，环比+0.4pct；
26Q1全部非药主动基金的医药重仓占比为4.6%，环比+0.6pct，低配比例为-1.06%，环比+0.6pct。
资金结构：26Q1医药主动基金和被动基金净值规模下降，而份额有所上升。
26Q1医药主动基金重仓市值占医药整体重仓市值的比例为31%，环比-1.6pct；非药主动基金占比为28%，环比+1.9pct；医药被动基金占比为33%，环比+1.8pct；非药被动基金占比为8%，环比-2.1pct。
从基金规模来看，26Q1医药基金总规模为4077亿元（净值），环比+3.3%，其中医药主动基金为1720亿元，环比-3.2%，占比42%，医药被动基金为2357亿元，环比+8.7%，占比58%，被动基金占比环比+2.8pct。从18Q1到26Q1，医药被动基金占比从18%提升至58%，占比持续提升。
从基金份额来看，26Q1医药基金总份额为6939亿份，环比+5.1%，其中医药主动基金为2298亿份，环比-4.0%，占比33%，医药被动基金为4641亿份，环比+10.4%，占比67%，被动基金占比环比上升3.2pct。从18Q1到26Q1，医药被动基金占比从21%提升至67%，占比快速提升。
26Q1医药板块不同基金类型持仓情况：
26Q1不同基金类型医药持仓结构比较：整体超配创新药、CXO，低配中药、高值耗材。
26Q1不同基金类型医药持仓变化比较：药基中CXO、BioPharma占比提升较多，Biotech、医疗设备占比下降较多，非药基中CXO、原料药占比提升较多，医疗设备、Pharma占比下降较多。
全部公募基金的环比提升TOP3：
CXO、原料药、低值耗材；环比下降TOP3：医疗设备、Pharma、Biotech；
医药基金的环比提升TOP3CXO、BioPharma、低值耗材；环比下降TOP3：
Biotech、医疗设备、中药；
医药主动基金的环比提升TOP3：
BioPharma、CXO、原料药；环比下降TOP3：
Biotech、体外诊断、中药；
医药被动基金的环比提升TOP3：
CXO、低值耗材、BioPharma；环比下降TOP3：
Pharma、医疗设备、Biotech；
非药基金的环比提升TOP3：
CXO、原料药、低值耗材；环比下降TOP3：医疗设备、Pharma、线上药店；
非药主动基金的环比提升TOP3：原料药、低值耗材、CXO；环比下降TOP3：医疗设备、Pharma、BioPharma；
非药被动基金的的环比提升TOP3：
CXO、BioPharma、中药；环比下降TOP2：医疗设备、Pharma。
26Q1医药板块基金持仓重仓个股情况：
全部公募基金的持仓总市值TOP5：药明康德（603259）（386亿）、恒瑞医药（600276）（275亿）、信达生物（175亿）、康方生物（134亿）、迈瑞医疗（300760）（111亿）；主动增持市值TOP3：药明康德（+70亿）、信立泰（002294）（+34亿）、英科医疗（300677）（+30亿）；主动减持市值TOP3：百济神州（-22亿）、迈瑞医疗（-17亿）、恒瑞医药（-15亿）。
医药主动基金的持仓总市值TOP5：恒瑞医药（95亿）、药明康德（71亿）、海思科（002653）（65亿）、信立泰（64亿）、百利天恒（59亿）；主动增持市值TOP3：信立泰（+16亿）、荣昌生物（+16亿）、艾力斯（+8亿）；主动减持市值TOP3：百济神州（-18亿）、三生制药（-8亿）、科伦博泰生物（-8亿）。
非药主动基金的持仓总市值TOP5：药明康德（139亿）、恒瑞医药（63亿）、英科医疗（48亿）、信达生物（40亿）、康方生物（34亿）；主动增持市值TOP3：药明康德（+24亿）、万泽股份（000534）（+13亿）、英科医疗（+3亿）；主动减持市值TOP3：迈瑞医疗（-15亿）、药明生物（-7亿）、昭衍新药（603127）（-7亿）。
风险提示：基金持仓与全部持仓存在偏差，基金季报披露存在滞后性。
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